В первом квартале текущего года тренды платины по спросу и предложению разошлись в разные стороны, говорится в отчете Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC).

Дефицит платины заметно усилился, что было обусловлено сохраняющейся неопределенностью, связанной с тарифами США и ограничениями производства в Южной Африке, где обильные осадки привели к наводнениям на некоторых предприятиях.

Общий объем предложения снизился на 10% в сравнении с аналогичным периодом 2024 года, отражая слабый квартал по добыче. При этом, наблюдалось скромное восстановление вторичного предложения.

В тоже время, спрос вырос на 10% за счет увеличения складских запасов CME (Нью-Йорк), так как неопределенность, связанная с тарифами, и высокие премии за месторасположение способствовали потокам металла в США.

Спрос в автомобильной промышленности снизился вместе с сокращением квартального производства, так как автоконцерны пересматривали стратегии в свете возможного повышения стоимости сырья и деталей, связанного с тарифами. Промышленный спрос также сократился.

В результате эксперты WPIC приняли решение в очередной раз повысить прогноз по дефициту металла.

Динамика спроса и предложения, тысячи унций:

ПРЕДЛОЖЕНИЕ

I кв ’25

IV кв ’24

изм %

2024

прогноз ’25

первичное (добыча):

1 086

1 520

— 28,6

5 782

5 426

— ЮАР

715

1 161

— 38,4

4 133

3 869

— Зимбабве

115

121

— 5,0

512

491

— Россия

180

146

+ 23,3

677

686

вторичное:

372

428

— 13,1

1 530

1 573

— автокатализаторы

277

334

— 17,1

1 156

1 200

— ювелирные изделия

75

74

+ 1,4

298

292

ИТОГО, предложение

1 458

1 948

— 25,2

7 311

6 999

СПРОС

I кв ’25

IV кв ’24

изм %

2024

прогноз ’25

ювелиры

533

521

+ 2,3

2 008

2 114

автокатализаторы

753

797

— 5,5

3 106

3 052

промышленность:

527

556

— 5,2

2 487

2 111

— химическая

173

133

+ 30,1

615

580

­- стекольная

41

121

— 66,1

690

289

— нефтяная

49

40

+ 22,5

158

198

— медицина

77

80

— 3,75

308

320

инвестиции:

461

360

+ 28,1

702

688

— монеты и слитки

70

54

+ 29,6

194

252

— ETF

— 6

+ 142

—

+ 296

+ 100

ИТОГО, спрос:

2 274

2 234

+ 1,8

8 303

7 965

БАЛАНС

-816

-286

—

-992

-966

ПРЕДЛОЖЕНИЕ Мировое предложение платины в первом квартале 2025 года претерпевало значительные проблемы во всех основных регионах-производителях, за исключением России.

Основная часть падения производства пришлась на Южную Африку. В течение квартала в стране выпало необычайное количество осадков. Обильные дожди в феврале привели к обрушению плотины. В результате наводнения пострадали многие предприятия, но больше всего затопило подземный рудник Amandelbult, где, как ожидается, работа в полном объеме возобновится не раньше третьего квартала.

В Зимбабве техническое обслуживание, а также работы по оптимизации и низкие содержания в руде месторождения Unki, повлияли на объемы производства компании Zimplats.

«Мы оцениваем снижение добыча в Северной Америке на 30% в годовом исчислении. Это отражает реструктуризацию активов Sibanye-Stillwater в США, а также сокращение попутного производства платины при добыче никеля в Канаде», — отметили в совете.

СПРОС Глобальный квартальный спрос зафиксировал рост на 10%.

Опасения заградительных пошлин Трампа спровоцировали поток металла в США, платина торговалась с премией в Нью-Йорке, что привело к еще большему количеству металла на складах CME. В общей сложности около 361 тысяч унций (11,23 тонны) платины поступило в Соединенные Штаты в первом квартале, временно увеличив инвестиционный спрос.

Потребление платины для втокатализаторов снизилось, так как производители пересматривали свои планы всё из-за тех же пошлин.

Глобальный спрос на платиновые ювелирные изделия вырос на 9% в годовом исчислении. Европа нарастила производство их производство на 17% до рекорда с 2018 года. Рост был обусловлен увеличением разницы в ценах между золотом и платиной, при этом в Великобритании клеймение платиновых украшений за январь-февраль выросло на 15%, в то время как золотых — снизилось на 4%.

В Северной Америке ювелирный спрос вырос на 11%, что поддерживалось благоприятной разницей в ценах.

В Японии — аналогичная картина — увеличение за счёт сокращения доли рынка золотых украшений.

Производство платиновых ювелирных изделий в Китае выросло на 26% в сравнении первым кварталом 2024 года и на 16% в сравнении с предыдущим кварталом. Большая разница первых кварталов отражает сокращение запасов, наблюдавшихся в 2024 году. В условиях роста цен на золото и низкого спроса на золотые ювелирные изделия оптовики и региональные розничные торговцы получали прибыль, ликвидируя нераспроданные запасы золота и восстанавливая запасы платины.

Промышленный спрос на платину упал на 22% — до самого низкого уровня с третьего квартала 2023 года. Как и ожидалось, сказался слабый спрос в стекольной промышленности, который упал на 81% в годовом исчислении.

ПРОГНОЗЫ В первом квартале предложение сократилось на 13%, зафиксировав самый низкий объем производства со второго квартала 2020 года, который пришелся на разгар ограничений COVID-19.

Ожидаемый дефицит в 2025 году эксперты WPIC увеличили до 966 тысяч унций (30 тонн) с 848 тысяч унций ранее в основном из-за пересмотра мирового спроса на платину в сторону повышения.

Риски падения предложения остаются для 2025 года, несмотря на то что улучшаются условия на перерабатывающих мощностях. Учитывая их, эксперты прогнозируют выпуск аффинированной продукции на 6% ниже в сравнении с 2024 годом, что с точки зрения общего предложения частично компенсируется ростом вторичной переработки.

Тем не менее, сокращение общего предложения платины в 2025 году закрепляет продолжающуюся структурную деформацию.

Общий спрос на платину в 2025 году снизится на 4%. Низкий спрос в значительной степени обусловлен циклическим спадом спроса в стекольном производстве, когда в Китае замедлилось развитие мощностей.

Такие секторы, как автопром, ювелирное дело и инвестиции, возможно, более чувствительны к краткосрочным изменениям в торговой политике. Однако низкий спрос на автомобили и ювелирные изделия для экспорта в США были компенсированы повышением китайского спроса на ювелирные изделия и инвестиции.

Соответственно, общий спрос на платину в 2025 году пересмотрен на 115 тысяч унций вверх по сравнению с мартовским прогнозом.

Источник